Från styrelseordförande: "Ett bra år för Pandox"

Kära aktieägare,

Trots alla geopolitiska utmaningar var 2024 i princip ett ”normalt” år. Inflation och räntor föll, hotellmarknaden växte, bankmarknaden förbättrades väsentligt, Pandox gjorde fina förvärv och en bättre värdering av Pandoxaktien gjorde det möjligt att göra en riktad nyemission till goda villkor. Vi höjde utdelningen för räkenskapsåret 2023 till 4,00 SEK och aktiens totalavkastning uppgick till 31 procent, vilket var högre än relevanta jämförelseindex på Stockholmsbörsen.

Viktiga frågor som avhandlades i styrelsen och dess utskott var framförallt:
• Förvärv och avyttringar om totalt cirka 5 100 MSEK.
• Investeringar om totalt cirka 1 000 MSEK, inklusive insatser för våra SBTi-mål.
• Riktad nyemission om cirka 2 000 MSEK.
• Ny- och refinansiering av banklån om totalt cirka 18 000 MSEK.
• Årlig strategiöversyn.
• Extern styrelseutvärdering.

Vi har en stark position i den europeiska hotellfastighetsbranschen och god historik av värdeskapande. När nu hotell- och finansieringsmarknaden fungerar normalt igen kan vi med vår affärsmodell skapa värde på många olika sätt. En viktig del av modellen är förvärv eftersom de genererar vinsttillväxt på kort sikt och dessutom lägger grund för värdeskapande på längre sikt, till exempel genom delade investeringar med hyresgästen i fastigheten. Aktiviteten i transaktionsmarknaden ökade under 2024 och Pandox var mer aktivt än tidigare år. Totalt förvärvade vi fem hotellfastigheter för totalt cirka 4 500 MSEK i Storbritannien och Norge.

För att kunna hålla en högre förvärvstakt genomförde vi i september, med mandat från årsstämman 2024, en riktad kontant nyemission som inbringade cirka 2 000 MSEK före transaktionskostnader. Skälet till att kapitalanskaffningen genomfördes utan företrädesrätt för befintliga aktieägare är att vi fortfarande är ett relativt litet företag verksamt på en stor internationell marknad med kapitalstarka aktörer. Eftersom utbudet av hotellfastigheter dessutom är begränsat är omedelbar tillgång till kapital en avgörande konkurrensfördel. När rätt tillfälle dyker upp måste vi kunna agera snabbt, resolut och med hög ”deal certainty” i säljarens ögon. Annars är risken stor att någon annan får göra affären. Jag vill tacka Pandox aktieägare för stödet i nyemissionen.

Avyttringar är också viktig källa till kapital och särskilt intressant när vi bedömer att kapitalet kan återinvesteras i nya fastigheter eller investeringsprojekt till en högre avkastning. Ett exempel under året var DoubleTree by Hilton Montreal som vi avyttrade i februari.

På hållbarhetsområdet fortsatte vi att både kartlägga och investera i fastigheterna. För Scope 1 och 2 ligger fokus på värmepumpar och solceller. För Scope 3 har vi bland annat energikartlagt 38 fastigheter i Tyskland som är ett land med en mindre gynnsam energimix än i Norden, där klimateffekten blir högre per investerad krona. Totalt sett förväntar vi oss kunna redovisa större klimateffekter 2025. En konkret och positiv effekt av vårt hållbarhetsarbete är också att vi kunnat öka andelen hållbarhetslänkade lån från 6 till 45 procent under året. Det känns också bra att vi redan i år rapporterar enligt CSRD.

Vi har under året genomfört en extern styrelseutvärdering. Slutsatsen är att styrelsen är sammansatt av individer med kompetenser som väl möter de strategiska och operativa krav som ställs på företaget och att styrelsearbetet bedrivs på ett professionellt och effektivt sätt. Med stöd av en stabil hotellmarknad och ett starkt Pandox är jag glad att styrelsen kan föreslå en utdelning om 4,25 SEK per aktie för räkenskapsåret 2024.

Jag vill tacka vd Liia Nõu och alla medarbetare på Pandox för deras värdefulla insatser under året. Jag vill även tacka aktieägarna för förtroendet samt alla andra intressenter för ett gott samarbete.